目前已经产生14个提问了,另外几个则是高华、葛丰等人回答的。
过了片刻,主持大会的工作人员选中了下一个提问者,是来自国内的一位投资者,接过话筒之后先是说了一番感谢语。
然后,这位投资人开始正式提问道:“……陆先生,我们发现美股,就拿道琼斯指数来看,道指又来到了26000多点之上,到了即将创新高的位置要选择方向了,您认为美股这次会成功突破走牛吗?还是说走熊?以及我们A股是否会受到冲击?谢谢!”
陆鸣接过了一位工作人员小姐姐给他送来的一瓶水,打开喝了几口之后便说道:“既然谈到美股的问题那得先纠正一下,你还是在按照咱们大A的思路去讨论市场牛熊,那请问怎么定义熊市或牛市?你不给我定义,那这个牛熊是什么概念?涨了就牛?跌了就熊?”
“这样的描述不正确,尤其是对美股的描述几乎不会出现所谓的牛熊概念,比较专业的描述应该是说,市场的波动性会加大?还是市场处于一个波动比较稳定的回报率阶段?”
“如果你把美股周期拉长一百年去看,它的平均回报率都是正的,换言之它一百年来都处于牛市,一个市场如果是有效的反应,理论上永远是牛市,也就永远会提供回报率。”
“我们在讨论市场的时候,更关心的是它这几年的回报率处在偏高的水平还是偏低的水平,那美股平均回报率大概是多少?也就是全球提供的经济潜力给予美股带来的回报率,大约是14%左右。”
“那对于我们大A来讲……”
说到这里,陆鸣顿了一下,想了想微笑的说道:“咱们大A的问题在于指数,我们的沪指不反应我们的回报率。”
这话说出来的时候,场下一种投资者都略带一阵哄堂笑声,他们理解错了,以为陆鸣这句话是在调侃大A不提供回报率。
陆鸣有条不紊的接着说:“……如果说你拿着沪指十年不涨,就说国内资本市场没有表现,这其实又犯了一个错误,美股市场它是优胜劣汰,简单说好的进来差的剔除出去,所以它的指数权重一直在调整,能够充分反应市场。”
现场两万人与会者当中,老杨也在现场,他也准备了一个问题,不过今年的股东会能不能被抽中难说,反正问题先准备着。
老杨在听到陆鸣这话的时候,立即想起了天盛资本自家公司编制的天盛上50指数和天盛深100指数,或许这两个指数才是真正充分反应大A股市场。
因为这天盛资本自己编制的这两大指数,等于是在大A整体市场里进行调整,也和美股市场一样优胜劣汰,好的加进来,差的剔除出去,权重一直在调整。
而结果也是极其明显,天盛上50指数往往与上证50指数进行对标,但两者的成分股大不一样,比如天盛上50指数就没那么多银行股或证券股,两者的收益率,从今年第一个交易日截止上个交易日收盘,上证50指数累计涨幅+28%,而天盛上50指数则累计上涨+47%,大幅跑赢所对标指数。
同样的,天盛深100指数和深证100指数也一样,近年来至上一个交易日收盘,天盛深100指数累计涨幅达到了+67%,而深证100指数同期累计上涨+38%,一样大幅跑赢对标指数。
谷筦</span>与此同时,陆鸣就提问者的这个问题继续回答:“对于美股来讲,零八年金融危机之后,你发现它的平均值表现出什么样的状态?是后两三年的回报率会非常高,能有+40%左右。你会发现越是有危机、越差,过后两到三年里的回报率就越好,而且不管是股市,所有资产回报率都好,这是为什么?”
陆鸣自问自答:“答案是货币现象,就是说,越大的危机来临,你就越印钱越宽松,你的资金成本就越低,然后资产回报率就会越高,为什么?因为资产回报率会享受两个东西,第一个是增长,企业盈利增长即所谓的价值部分;第二个就是估值,如果的宽松越大那么你的估值比重就越大,回报率当然就会越高,这很好理解,市场钱多了大家抢资产嘛。”
“如果两三年过后,联储不得不收紧,往回收时如果该经济体能撑得住,那回报率就会回落到14%左右的平均值,这就是比较正常的市场,如果是这样,它的波动率就会很低,那美股没啥可看,拿着就是行,该吃吃该喝喝。”
“然后我们看联储在2013、2014年虽然也收紧,但你发现美股当时的回报率基本稳定在14%,这又是什么原因?那是因为北美经济端隐含的增长给予股市回报率,即资产端的回报率大于你负债端的成本推高。”
说到这里,陆鸣话锋陡然一转:“但是如果你的经济撑不住而你还要往回收紧,那么市场波动率就会放大,回报率则下降,刚刚过去的2018年就是典型。你刚刚说了道琼斯指数,就拿道指来说吧……”
陆鸣暂停发言同时在他跟前桌面上放着的笔记本电脑操作了片刻,他打开行情软件切到了美股道琼斯指数,从2018年1月份至今这一段走势,然后投屏到身后的巨幕。
现场一众与会者们纷纷将目光投向巨幕,而陆鸣的声音再次响彻全场:“如果只看道指从去年1月到现在的K线,去年1月大涨到2万6千多点,然后暴跌下来,然后再起来,到去年10月又冲到2万6千多点,接着又是暴跌,到今年春季以来又大涨,现在又在2万6千多点。”
“所以,你如果只是看K线图,就是大涨、暴跌!唉好像又拉回来了还小创新高了,但马上啪的一下又闪崩暴跌,马上又拉回来……会发现2018年以来至今快一年半了,这段时间美股的平均回报率几乎接近于零。”
陆鸣在笔记本键盘上敲了几下,关闭投屏,然后看向那名提问者再环视所有人道:“美股为什么会走成这样?答案是从2018年至今老美和咱搞摩擦,但这不是暴跌的本质,本质是经济增长不行了北美才要跟你打,说明北美经济增长已经不足以让美股市场产生每年14%左右的回报率了。”
说到这里,陆鸣淡淡的笑道:“现在看来,贸yi战北美跟咱打了一年多了吧,并没什么卵用,我们顶住了,没垮掉。这个时候如果你是北美的当局者怎么办?所以不出意外,今年联储必定会降息,这是我们的预测,具体时间不好说,但他必须得降,只有把货币正策往下调,才能使得负债端冲销掉资产的不足,从而形成市场上基本的一个均衡状态。”
陆鸣也不怕这话被彼岸漂亮国的正策制定者听到,因为大势不以个人意志为转移,更何况明年就要来一个超级黑天鹅,不宽松就得原地爆炸。
顿了片刻的陆鸣补充道:“那么如果出现,假设突发诸如战争等波及全球范围的公共性的危机,重大的冲击全球的黑天鹅事件而把资金成本打到极低,那可能一下子就把所有的资产估值和泡沫迅速拔地而起,这个时候你的回报率不但是正常的,而且是超高的,就像零八危机过后那样,因为这个时候你赚的就不是价值成长的钱,而是各国秧行给予估值的钱了,所以说这不是简单的一拍脑说美股今年要走牛,或走熊。”【妙】 【书】 【斋】 【妙书斋】
说完,陆鸣点了点头不再多言,这个问题算是回答完毕了,提问者也很满意,因为陆鸣回答的足够详细且专业。
……
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浩瀚的宇宙中,一片星系的生灭,也不过是刹那的斑驳流光。仰望星空,总有种结局已注定的伤感,千百年后你我在哪里?家国,文明火光,地球,都不过是深空中的一粒尘埃。星空一瞬,人间千年。虫鸣一世不过秋,你我一样在争渡。深空尽头到底有什么?爱阅小说app
列车远去,在与铁轨的震动声中带起大片枯黄的落叶,也带起秋的萧瑟。
王煊注视,直至列车渐消失,他才收回目光,又送走了几位同学。
自此一别,将天各一方,不知道多少年后才能再相见,甚至有些人再无重逢期。
周围,有人还在缓慢地挥手,久久未曾放下,也有人沉默着,颇为伤感。
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落日余晖斜照飘落的黄叶,光影斑驳,交织出几许岁月流逝之感。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起,强烈的光芒开始迅速的升腾,巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电,向空中凝望。
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顿时,”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出,巨大的金色光柱冲天而起,直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发,整个地狱花园都剧烈的颤抖起来,花朵开始迅速的枯萎,所有的气运,似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
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他脸色大变的同时也是不敢怠慢,摇身一晃,已经现出原形,化为一只身长超过百米的九尾天狐,每一根护卫更是都有着超过三百米的长度,九尾横空,遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中,爱阅小说app稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎,否则的话,对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭,天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来,不仅如此,天狐圣山本体还散发出白色的光芒,但那白光却像是向内塌陷似的,朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起,瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬,那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮,化为了暗金色的云朵,所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散,取而代之的,是一道道巨大的金色雷霆。爱阅小说app那仿佛充斥着整个位面怒火。
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第690章【美股后市走牛还是走熊?】免费阅读.https://www.doucehua.xyz
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